Alexander Burdeinii,
http://www.infomarket.md/WeekStory/IMF/IMF.htm 

As a matter of protocol, the Memorandum is supposed to be signed by one party - Moldova, which implies that it is the Republic, which has taken a commitment to meet a number of conditions. The IMF, in turn, may either agree or disagree with these commitments to then decide on the resumption of external financing. The major conditionality of the Fund, in this regard, is the consistency of economic reforms to be implemented by the government.

The effective period of the memorandum is one year, but it has, according to Braghis, some elements, which should be addressed as they lay the foundation for implementation of economic reforms in 2002-2003.

The final details of the memorandum-commitments have been agreed on, so now these adjustments incorporated during the visit of IMF mission in Chisinau should be translated into English. The memorandum should be then polished and sent to Washington. Richard Haas, Regional Director of IMF of the European II Dept., is almost sure that the memorandum, as it now reads, would be approved by the Fund's Board of Directors and October 19 will become the date marking the resumption of external financing.

In order for the Fund to approve the new memorandum on Moldova, however, the Republic should adopt the Law on the Budget for 2001 by December 1, to adopt the Law on Privatization of Energy sector, and also meet "a number of technical conditions".

Signing the new memorandum with IMF will solve three major problems, - considers Braghis.

Firstly - it will allow for restructuring of external debts, which Moldova should pay off in 2002, 2003 and 2004.

Secondly, - it will unlock external financing, including grant money. In particular, Moldova has addressed to the Dutch Government with a request to call for a meeting of the donor-countries at the beginning of the next year. Braghis has offered to hold the meeting in Chisinau, but, as Mr. Haas said, it will apparently be held in Hague. The last meeting of the donor-countries of Moldova was held in December 1998 in Paris.

Thirdly, which, according to Braghis, is the most important, - the memorandum allows to receive external financing stipulated for in 2000 budget as early as by the end of this year.

The latter implies, that by the end of 2000, i.e. from December 19 to December 31 Moldova may receive:

- $ 20 million as the disbursement of the second tranche of the World Bank's credit for structural adjustments (SAC);

- $ 15 million of grant funds from the Government of Holland, $ 5 million of which will be spend to bridge the budget revenue shortfalls (deficit), and $ 10 million - to reform public health sector;

- $ 10 million - as a first portion of the joint credit from IMF and WB, aimed at financing Poverty Reduction Strategy.

One can say, that in the next year we are to expect an "avalanche" of external financing. Let's refer to the notorious Poverty Reduction Strategy for starters. According to Haas, within the next three years Moldova will receive $ 12 million quarterly to support its implementation. Total amount of the credit is $ 150 million, period - 10 years, rate - 0.5 % annually. Also, within the next year, Moldova expects to receive from 100 million lei to 200 million lei of grant money from miscellaneous donors to increase pensions and extend the number of people eligible to receive target compensations. According to Braghis, the percentage increase in pensions and the extent to which the number of people receiving target compensations will be enlarged depend on how much grant money Moldova will receive for these purposes. Braghis has stated, that there is an interim agreement in place to receive $ 4 million from the USA Government and $ 5-10 million - from Government of Holland for these purposes.

Apart from that, as was noted above, at the supposed meeting of donor-countries it is expected to discuss further assistance to the republic and initiation of new aid programs.

Notwithstanding the fact that the Memorandum is signed for one year, the next IMF mission will come to Moldova in April 2001 to review Government's progress in implementing its provisions. By that time, according to Braghis, the Republic should carry out about 30 measures, one of which is to adopt amendments to the Law on Bankruptcy by changing the procedure to improve performance standard of the courts and the Ministry of Finance.

One is looking forward to an external financing which will finally help our republic so that by spring 2001, the Braghis government's efforts to unlock external financing will make themselves felt by the population of Moldova which will start living at least slightly better.

Александр БУРДЕЙНЫЙ,
http://www.infomarket.md/WeekStory/IMF/IMF.htm 

Протокольно Меморандум подписывается одной стороной - Молдовой. Тем самым республика как бы берет на себя обязательства выполнить ряд условий. МВФ, в свою очередь, может согласиться или не согласиться с этими обязательствами с тем, чтобы принять решение относительно размораживания внешнего финансирования. Главным условием фонда в этом случае является неизменность экономическим реформам, которые должно проводить правительство.

Срок действия меморандума - один год, но в нем, по словам Брагиша, присутствуют элементы, которые необходимо заложить для реализации программы реформирования экономики в 2002-2003 г.

Последние детали меморандума-обязательства уточнены и теперь уточнения эти, внесенные в ходе визита миссия МВФ в Кишинев, должны быть переведены на английский язык, сам меморандум должен быть подчищен и передан в Вашингтон. Ричард Хаас, региональный директор МВФ управления Европа-II, практически уверен, что в нынешней трактовке меморандум будет принят Советом директоров фонда и 19 октября станет датой размораживания внешнего финансирования.

Однако для того, чтобы фонд принял 18 декабря новый молдавский меморандум, республика должна принять закон о бюджете на 2001 г. до 1 декабря, закон о приватизации энергетического сектора, а также выполнить "ряд технических условий".

Подписанием нового меморандума с МВФ республика решает три основные проблемы, - считает Брагиш.

Во-первых - возможность реструктуризации внешних долгов, которые Молдова должна выплатить в 2002, 2003 и 2004 гг.

Во-вторых, - восстановить внешнее финансирование, в том числе и на уровне грантов. В частности, Молдова обратилась к правительству Голландии с просьбой созвать в начале будущего года совещание стран-доноров республики. Брагиш предложил провести совещание в Кишиневе, но, по словам Хааса, оно по всей видимости пройдет в Гааге. Последнее совещание стран-доноров Молдовы состоялось в декабре 1998 г. в Париже.

В-третьих, что, по словам Брагиша, является наиболее важным, - меморандум позволяет получить внешнее финансирование, предусмотренное бюджетом 2000 г., еще до конца года.

Последнее означает, что до конца 2000 г., то есть в период с 19 по 31 декабря Молдова получит:

- $20 млн. в качестве второго транша кредита Всемирного банка на структурные преобразования (SAC);

- $15 млн. в качества гранта (бесплатно) от правительства Голландии, $5 млн. из которых пойдут на латание бюджетной дыры (дефицита), а $10 млн. - на реформирование здравоохранения;

- $10 млн. - в качестве первой части совместного кредита от МВФ и ВБ, направленного на финансирование Стратегии по борьбе с бедностью.

А в будущем году нас, можно сказать, ожидает "лавина" внешнего финансирования. Для начала, о пресловутой Стратегии по борьбе с бедностью. По словам Хааса, Молдова в течение трех лет будет получать на ее реализацию примерно по $12 млн. ежеквартально. Общая сумма кредита - $150 млн., срок - 10 лет, ставка - 0,5% годовых. Также в будущем году Молдова рассчитывает получить от 100 млн. леев до 200 млн. леев в виде грантов от разных доноров для повышения размера пенсий и увеличение групп лиц, имеющих право на номинальные компенсации. По словам Брагиша, процент повышения размеров пенсий и расширения числа людей для выплаты им номинальных компенсаций будут зависеть от того, какую сумму на эти цели Молдова получит в виде грантов. Брагиш заявил, что существует предварительное соглашение на получение на эти цели $4 млн. от правительства США и от $5 млн. до $10 млн. - от правительства Голландии.

Помимо всего этого, как было отмечено выше, на предполагаемой встрече стран-доноров ожидается обсуждение вопросов о дальнейшем предоставлении помощи республике и открытии новых программ.

Несмотря на то, что меморандум заключается на один год, очередная миссия МВФ прибудет в Молдову в апреле 2001 г. для того, чтобы проверить ход выполнения его условий молдавским правительством. К этому сроку, по словам Брагиша, республика должна выполнить порядка 30 мероприятий, в том числе принять изменения к закону о банкротстве с целью изменения процедуры для улучшения качества работы судов и Минфина.

Очень хочется надеяться, что внешнее финансирование все-таки поможет нашей республике и уже к весне 2001 г. население Молдовы почувствует на себе результаты работы правительства Брагиша по разблокированию внешнего финансирования и начнет жить хотя бы чуть-чуть лучше.